JCI周评：美豆天气炒作短期降温，我国豆粕近弱远强格局或成型

7月25-31日（第31周），本周期间，美豆正在进入单产形成关键期，盘面对天气变化高度敏感，贸易关系和地缘形势加剧市场波动；未来一周天气变化将成为决定8月初行情的重要因素，后续市场核心关注点将为8月12日USDA新作实地调研产量报告。我国豆粕现货市场进一步跟盘振荡，成本端支撑持续，但近月国内市场供强需弱格局未改，临储进口大豆拍卖或持续，也进一步增加市场供应压力。关注近月中国厂商的进口大豆采购节奏、油厂开停机计划及终端合同库存消化节奏。

一、市场整体走势：

•美豆走势：本周美豆大幅回落、周线收跌5.27%，结束连续上涨行情，日内多空逻辑快速切换：周一美伊局势缓和原油暴跌，叠加多头集中止盈，各合约全线大跌，11月合约回吐前期多数涨幅；周二美豆优良率跌至三年同期低位，市场聚焦作物减产担忧，盘面小幅反弹收复部分失地；周三中西部产区降雨预期明确、高温旱情有望缓解，结荚大豆生长压力减轻，期价再度大幅下挫，11月合约创7月中旬以来低点；周四产区及时降雨预期延续，天气利空持续发酵，豆价小幅承压下行；周五周末大范围降雨预报继续压制市场，盘面小幅收跌，不过7月整月仍累计上涨3.83%。

行情核心驱动为地缘原油、美国作物天气、中国采购、南美供给多空因素交替博弈。短期利空主线是中东冲突缓和带动原油深度下跌，叠加美国中西部降雨持续兑现，持续缓解大豆结荚期高温干旱带来的单产下调担忧；多重利多形成底部支撑，美国大豆优良率创近年同期新低，国内压榨需求向好，周内多次出现大额对华新作大豆出口订单，出口需求韧性充足。

同时多重供给端变量持续约束下行空间：巴西上调本年度大豆出口与压榨预估，Datagro预测巴西大豆产量与USDA预估基本持平，南美充裕供给长期压制盘面；中储粮集中拍卖进口大豆释放国内库存，短期增加流通供给。短期降雨改善压制天气炒作、带动价格回调，但美豆作物长势偏弱、出口需求强劲提供支撑，行情维持宽幅震荡格局，后市重点跟踪美国产区实际降水、周度出口销售数据、巴西大豆出口节奏及原油波动带来的生物燃料需求变化。

•国内期货：截止周五（7月31日）交易日收盘，我国连粕主力合约M2609报收于3071元/吨，较上周最后一个交易日收盘3225元/吨下跌154元/吨，录得4.77%的周度跌幅。

•国内现货：截至周五（7月31日），主流厂商43%蛋白豆粕现货价格区间2980-3060元/吨，周度回落20-40元/吨，较月初上涨150-200元/吨，较去年同期则偏高60-130元/吨。

二、成交与提货：

•成交量：截至周五（7月31日）的五个工作日，我国主流油厂豆粕成交量较前一周有所减少，总成交量为49.60万吨，较上一周54.88万吨减少5.28万吨，或环比降幅9.62%，日均成交量约为9.92万吨，上一周日均成交量为10.97万吨；其中周内豆粕基差总成交量30.40万吨，占比61.29%，环比增幅33.92%，周度豆粕现货总成交量19.20万吨，占比38.71%，环比降幅40.34%。终端多以执行合同为主，现货采购需求不断向后移动。

•提货节奏：本周油厂豆粕提货量继续增加。截至周五（7月31日）的五个工作日，国内主流油厂周度豆粕总提货量约97.81万吨，较前一周总提货量94.49万吨增加3.32万吨，或周度环比增幅3.52%，日均提货量约为19.56万吨，前一周的单日提货量为18.89万吨。

查询更多历史数据、热点数据：JCI数据中心www.datajci.com

三、国内供应端：

•开机率与压榨量：根据汇易数据库统计数据显示，第31周国内主流油厂开机率62.83%，前一周为62.83%，第30周大豆压榨量246.96万吨，较前一周基本持稳，较2025年同期压榨量226.31万吨增加20.65万吨，或同比增幅9.12%。市场预判第32周油厂开机水平或将进一步走低，大豆集中到港带动豆粕库存持续累积，部分油厂开机率或有调整，但整体供给宽松格局不变。

查询更多历史数据、热点数据：JCI数据中心www.datajci.com

•库存与未执行合同：截至2026年7月24日（第30周），我国主流油厂豆粕库存大约为91.38万吨，较前一周的84.52万吨增加6.86万吨，或环比增幅8.12%；截至7月24日，国内主流油厂豆粕未执行合同量约为440.12万吨，较前一周的495.51万吨减少55.39万吨，或环比降幅11.15%。JCI认为，预计伴随着近月进口大豆的海量到港、通关速度加快，以及油厂开机逐步回升，豆粕库存将进一步进入累库周期。

查询更多历史数据、热点数据：JCI数据中心www.datajci.com

四、进口与供应预期：

•采购进度：中国近月船期进口大豆采购进度据贸易商数据显示，截至7月下旬，8月采购进度接近完成，9月份采购进度逾80%，10月份之后船期采购进度已过半，明年3月船期则已超过40%且以巴西船货为主。巴西船代方面的数据显示，2026年初以来截至7月31日，巴西大豆对华发船总量为5972.63万吨，2025年同期6098.60万吨，同比减少125.97万吨，或同比降幅2.07%。此外1月份发船较去年同期偏高76.16%，2-3月份则较去年同期分别偏低15.07%和6.18%，4月份发船则较去年同期偏高13.78%，5月份偏高4.37%，6月份则偏低7.38%。

查询更多历史数据、热点数据：JCI数据中心www.datajci.com

五、外盘展望

截至7月31日当周，全球油籽市场全线下跌，主要因为中西部降雨前景改善，促使油籽收出回吐风险升水；国际油价回落也带来压力。不过中国继续采购美豆，美国大豆压榨强劲，制约大豆下跌空间。展望未来一周，全球大豆市场将继续围绕美国天气、中国采购以及美国农业部供需报告展开交易。如果中西部降雨持续，大豆价格可能继续承压；但是如果天气重新转向炎热干燥，市场可能迅速恢复天气升水。同时，中国采购力度、生物柴油需求以及美国压榨数据将决定下游产品走势。整体而言，大豆市场短期走势偏弱，但需求改善和供应风险仍限制价格跌幅。

总体来看，外围美豆本周受产区降雨改善、国际原油走弱拖累大幅收跌，但美国大豆长势偏差、对华出口订单持续落地形成底部支撑，后续行情核心博弈点集中在美国结荚阶段的实际气候表现与8月USDA实地产量调研结果。叠加厄尔尼诺气候事件逐步强化，后续将持续扰动南北美大豆种植布局，中长期美豆价格底部存在较强支撑，下行空间有限。

JCI汇易网认为，国内豆粕盘面同步跟随外盘走弱，周度期现货价格同步回落。当前国内油厂压榨维持高位，大豆集中到港推动豆粕库存持续累积，近月市场供给充裕、终端现货采购意愿偏弱，库存压力预计8月达到年内高点，短期基差难有明显走强动力。不过远期供应存在收缩预期，一方面后期压榨利润走弱将放缓远期大豆进口采购节奏，另一方面临储大豆拍卖货源成本偏高，难以持续压低市场价格，待9月库存逐步去化后，豆粕基差存在修复上行机会。短期国内豆粕行情仍以外盘天气、出口数据波动为主要驱动，整体呈现近月宽松承压、远期支撑逐步抬升的格局。（文章来源：JCI 汇易网）