JCI：叠加四季度的拉尼娜发生概率，天气风险升水要来了？——当周我国进口阿根廷豆油与马棕油CNF价差周比走窄2025年8月25日-2025年8月29日（第35周），截至当周周五下午三点，美豆油期货主力合约与马棕油期货主力合约价差194美金/吨，前一周203美金/吨，周比价差绝对值走窄9美金/吨。当周五数据显示，我国进口阿根廷豆油与马来西亚棕榈油CNF价差33美金/吨，前一周60美金/吨，周比价差走窄27美金/吨。当周国际豆棕油期货主力合约走势周比上涨，其中美豆油主连周比下跌-2.97%，马棕油主连周比下跌-2.68%。影响因素有：其一，当前中性天气模式带来的大宗农产品丰产格局，决定了单边大牛市为小概率事件。8月28日中国方面谈判代表李成钢赴美与美方谈判代表进行磋商。从已知信息看，此次谈判属于中美经贸磋商的延续，重点围绕落实两国元首通话共识、管控分歧及拓展合作展开。目前依然是进口成本主导盘面，CBOT易涨难跌+高价巴西豆基差，在中美谈判贸易协议关于豆粕的采购未被落实前，国内市场或维持偏强震荡趋势。不过国内油粕双强格局下，套保盘以及抛储传言施压了盘面。国内粕类市场总体呈现弱现实（高到港量，高压榨量，高渠道库存量）与强预期（11月-1月船期油厂采购不积极导致的缺口预期）的博弈。接下来市场的关注点转为中美谈判协议中有关农产品采购细节以及8月份美豆种植区天气风险等。天气方面，巴西气象机构发布最新海洋监测报告称，赤道中东太平洋Nino3.4海区海温距平已降至-0.7℃，低于拉尼娜阈值-0.5℃，且次表层冷水团持续东扩，预示一次中等偏强的拉尼娜事件或在9月正式形成。Metsul首席气象学家指出，若后续西风爆发活动持续偏弱，拉尼娜强度可能在11-12月达到峰值，并延续至2026年初。据外电消息，在巴西南马托格罗索州，2025/26年度大豆作物的播种工作将于9月16日展开，可能会持续至12月.........【详细内容】 | 
